La noticia de que Facebook adquirió WhatsApp por una enorme cantidad de dinero está hoy en el centro de la industria de la comunicación móvil, y por una buena razón. Después de haber visto a WhatsApp crecer de la nada a ser un ganador multiplataforma en los últimos cinco años y hacer un excelente trabajo ejecutando un plan de crecimiento, estoy impresionado con lo que han hecho. Y aunque me sorprendió ver la valoración del acuerdo, me he tomado un tiempo para pensarlo racionalmente, y puede que no sea tan loco.
Antes de sumergirme en el acuerdo y el pensamiento estratégico que hay detrás de él, resolvamos la cuestión de qué precio se está pagando realmente. Algunas cifras dicen $ 16 mil millones, y algunas dicen $ 19 mil millones.
Se descompone así: las acciones de WhatsApp se están convirtiendo en $ 4 mil millones en efectivo y $ 12 mil millones en acciones de Facebook. Entonces, Facebook está pagando $ 16 mil millones por WhatsApp para el negocio. Pero están emitiendo otros $ 3 mil millones en acciones restringidas a los fundadores y empleados de WhatsApp, y esto es obviamente comparable a la compensación basada en acciones que los empleados suelen obtener, por lo que no es realmente parte del precio de adquisición.
La mayoría de la gente ha llegado a la conclusión de que $ 16 mil millones es una locura. ¿Por qué Facebook pagaría ese precio por una empresa que prácticamente no tiene flujo de efectivo hoy?
La mayoría de las personas, ya sean inversionistas u observadores de la industria y aficionados, han llegado a la conclusión de que $ 16 mil millones es una locura. ¿Por qué Facebook pagaría ese precio por un negocio, unas 16 veces más que los $ 1 mil millones que pagó por Instagram, por cierto, prácticamente sin flujo de efectivo hoy?
Ese pensamiento es extremadamente miope. La rapidez con la que algunas personas olvidan que Facebook también fue una compañía de ingresos cercanos a cero no hace mucho tiempo. WhatsApp tuvo cero ingresos hasta que lanzó un modelo de suscripción donde algunos clientes pagan $ 1 al año para acceder al servicio de mensajería global que proporciona.
En la breve conferencia telefónica de Facebook (30 minutos) que aborda las preguntas de los analistas, Mark Zuckerberg y su equipo dejaron en claro que monetizar WhatsApp no es una prioridad en este momento. Se sienten alentados por el éxito temprano del modelo de suscripción, pero su prioridad es hacer crecer masivamente este retoño. Quieren conectar miles de millones de personas y desplazar el estándar heredado de SMS.
Centrémonos en el panorama general. La industria de SMS, a nivel mundial, tiene una base de usuarios mucho más grande que WhatsApp, pero no maneja mucho más volumen de mensajes. WhatsApp tiene 450 millones de usuarios activos mensuales y maneja alrededor de 19 mil millones de mensajes enviados y 34 mil millones de mensajes recibidos por día. WhatsApp también está creciendo a aproximadamente 1 millón de usuarios por día, lo cual es asombroso e implica que dentro de un par de años seguramente manejará más mensajes que toda la industria de SMS.
"WhatsApp está en camino de conectar a mil millones de personas. Los servicios que alcanzan ese hito son increíblemente valiosos".
Ah, y según Facebook, el negocio de SMS genera $ 100 mil millones por año a nivel mundial. Así que hablemos de estrategia y monetización. Supongamos que a Zuckerberg no le importan los ingresos de WhatsApp durante al menos los próximos dos años. Les importa llegar a mil millones de suscriptores. Como dijo en el comunicado de prensa que anuncia la adquisición, "WhatsApp está en camino de conectar a mil millones de personas. Los servicios que alcanzan ese hito son increíblemente valiosos".
En los próximos cinco a 10 años, los SMS esencialmente morirán. Todos usarán un teléfono inteligente y un plan de datos de algún tipo. El SMS está estancado y no mejora, arquitectónicamente no puede mejorar, mientras que los clientes de MI agregan nuevas funciones todo el tiempo. A menos que haya un estándar global abierto, solo puede haber un ganador importante, y bajo el control de Facebook, las posibilidades de que el ganador sea WhatsApp son muy altas.
Para ser claros, si WhatsApp se mantuvo independiente, esto no sería tan claro. Quizás alguien más podría aplastarlos, aunque su liderazgo es sustancial y su modelo de negocio flexible. Pero ahora que Facebook está en el juego, parece obvio que eventualmente los dos servicios estarán unidos en el back-end, por lo que sus amigos de Facebook aparecerán automáticamente en su lista de contactos de WhatsApp, independientemente de si tiene su número de teléfono. Facebook es una gran red social, pero las personas en general no tienen la costumbre de usar Facebook Messenger como una herramienta de comunicación en tiempo real.
A menos que algún otro jugador importante haga algo muy significativo y muy pronto, creo que Facebook ha creado una ventaja insuperable en la carrera por la medalla de oro mundial de mensajería instantánea. Y no hay realmente una plata o bronce de agarres. Ahí está el ganador del mercado masivo, y todo lo demás sirve a nichos.
La gente a menudo olvida que lo que vale algo por sí solo es muy diferente de lo que vale en manos del comprador correcto
¿WhatsApp y esa medalla de oro valen $ 16 mil millones? Eso está menos claro. Una cosa que la gente suele olvidar es que lo que vale algo por sí mismo es muy diferente de lo que vale en manos del comprador correcto. No creo que haya ninguna posibilidad de que WhatsApp se haga pública en una valoración tan extrema. ¿Pero puede Facebook permitirse el lujo de esperar 5 o 10 años y pagar por adelantado ese valor? Sí pueden.
Facebook también ha dicho muy claramente que la publicidad probablemente no sea la mejor manera de monetizar un cliente de mensajería instantánea. Les gusta el modelo de suscripción. Pero no se deje engañar al pensar que Facebook no usará sus datos para ayudarlo a dirigir anuncios mientras usa otros servicios de Facebook. Esa parece una obviedad. Es algo así como Google puede prestar atención a las palabras clave en sus correos electrónicos para mostrarle anuncios útiles, excepto que Facebook puede hacerlo mediante mensajería instantánea.
En un escenario muy simplista, ¿podría WhatsApp obtener $ 1 por año de mil millones de personas y operar con $ 100 millones de costo marginal para Facebook? Eso solo justificaría el precio de $ 16 y algo más. ¿Y si Facebook puede ganar $ 1 adicional por usuario de Facebook (hay más de mil millones de ellos) por año al orientar mejor los anuncios a través de análisis recopilados a través de WhatsApp? Oh, hay otros pocos miles de millones. Por año.
Es fácil llamar loco al precio. Es fácil llamar a esto una nueva burbuja tecnológica. Pero si obtiene su límite de pensamiento y realmente mira más allá de la falta actual de flujo de efectivo, es igual de fácil decir que el acuerdo es una ganga.
¿Quién tiene la razón? No lo sé. Pero definitivamente tampoco es fácil de cortar. Es completamente fascinante.
