Es posible que Motorola no haya dañado tanto el resultado final de Google como parece

Después de vender diferentes unidades de negocios y mantener una serie de patentes, Google tomó una decisión comercial aparentemente sólida

Google vendió Motorola a Lenovo esta tarde tan lejos del campo izquierdo como cualquiera podría haber imaginado. Además de lo que esto significa potencialmente para el futuro de los productos de Motorola, así como las aspiraciones de Google en el negocio del hardware, dos cosas que estamos lejos de entender en este momento, hay un lado financiero interesante en este acuerdo.

Motorola fue comprada por Google a fines de 2011 (con el acuerdo cerrado en la primavera de 2012) por un monto considerable de $ 12.5 mil millones. Eso es un gran delta de los $ 2, 91 mil millones que eventualmente cambiaron de manos entre Google y Lenovo hoy, pero esos dos números no cuentan toda la historia.

Teniendo en cuenta la cartera de teléfonos y las ventas de Motorola hasta el momento en que se vendió a Google, se asumió que una gran parte de esos $ 12.5 mil millones era para la cartera de patentes de la compañía. De hecho, Google valoró la amplia gama de patentes de Motorola en un considerable monto de $ 5.5 mil millones poco después. Tiene sentido entonces que Google eligió conservar estas patentes cuando finalmente vendió cualquier otra parte de Motorola a Lenovo.

Entonces, $ 2, 91 mil millones de Lenovo, más $ 5, 5 mil millones en patentes (para Google). Eso es un valor de $ 8.41 mil millones, que se queda corto de los $ 12.5 mil millones que pagó inicialmente. Pero al final, Google no terminó el trato de $ 4.09 mil millones en el agujero: hay mucho más en este balance.

Mantenga lo que necesita, venda lo que no

En primer lugar, la compra de Motorola por parte de Google no fue un lanzamiento instantáneo de efectivo en un contenedor de basura. Esa transacción de $ 12.5 mil millones instantáneamente sacó $ 2.9 mil millones en efectivo de los cofres de Motorola a Mountain View, algo que sin duda se incluyó en el precio de compra. Google también recogió algunos activos favorables deducibles de impuestos, así como la oportunidad de amortizar muchos de los gastos de capital de Motorola, pero teniendo en cuenta que Android Central no es una empresa de contabilidad, no los consideraremos en nuestra evaluación.

En los meses posteriores a la adquisición de Motorola, Google recortó rápidamente las partes de la empresa de hardware de larga data que no necesitaba.

Si sigues las matemáticas, Google en este punto tenía aproximadamente $ 1, 235 mil millones por delante.

En diciembre de 2012, Google vendió toda la división set-top (o "hogar") de Motorola al Grupo Arris por $ 2, 35 mil millones. Tiene sentido que Google tuviera poco uso para la parte de Moto que fabricaba cajas de cable, a pesar de las especulaciones en contrario, y a ese precio, recuperó una buena parte de ese desembolso inicial de $ 12.5 mil millones.

En una transacción mucho más pequeña pero aún significativa, Google vendió las plantas de ensamblaje chino y brasileño de Motorola al fabricante Flextronics por alrededor de $ 75 millones en abril de 2013. Como resultado, esas cadenas habrían sido algo redundantes teniendo en cuenta el movimiento de Motorola para usar el ensamblaje con sede en los EE. UU. para el Moto X.

Si sigue las matemáticas un tanto difíciles, nada puede ser preciso teniendo en cuenta el hecho de que no todos estos acuerdos se hicieron en efectivo. Google en este punto tenía aproximadamente $ 1.235 mil millones por delante en el acuerdo de Motorola si aún confía en su valoración de $ 5.5 mil millones patentes para ser verdad.

El costo de ejecutar Motorola

Pero, por supuesto, Motorola, propiedad de Google, no solo estaba sentado acumulando polvo todo este tiempo. Cuando las dos compañías se unieron, Motorola todavía estaba produciendo teléfonos para países de todo el mundo y operadores aquí en los EE. UU. Tenía alrededor de 20, 000 empleados a fines de 2011, y aunque ese número se redujo rápidamente a alrededor de 4, 250 a fines de 2013, allí seguían siendo grandes costos asociados con la ejecución de Motorola.

Desde Q2 '12 hasta Q3 '13, Motorola acumuló $ 1.974 mil millones en pérdidas operativas para Google.

Luego están el Moto X y el Moto G. Google gastó millones en I + D, marketing y fabricación de estos dos dispositivos, los que se suponía que impulsarían el regreso de Motorola en el espacio de los teléfonos inteligentes. Según los informes de ganancias de Google, Motorola tuvo una pérdida operativa de $ 233 a $ 527 millones cada trimestre que estuvo bajo el paraguas de Google.

Desde el segundo trimestre de 2012 (el primer trimestre de Motorola se incluyó en las ganancias de Google) hasta el tercer trimestre de 2013 (escucharemos el cuarto trimestre de 2013 mañana), Motorola acumuló $ 1.974 mil millones en pérdidas operativas para Google. Y aunque ese no es un número gigantesco en el gran esquema de su mayor negocio, es bastante significativo en el contexto de esta venta. También tenga en cuenta que Google todavía no esperaba que Motorola volviera a ser rentable durante varios trimestres más.

Retirando esos $ 1.974 mil millones, no puede recuperar esas pérdidas, de nuestra suposición anterior de que Google está a unos $ 1.235 mil millones por delante, vemos una modesta pérdida en la adquisición de Motorola por parte de Google por valor de $ 739 millones después de dirigir la compañía durante casi dos años.. Ese es un número dramáticamente más bajo de lo que cualquiera podría haber pensado a primera vista, y cuando se tiene en cuenta el conocimiento que Google obtuvo al administrar su propio negocio de hardware de dispositivos durante dos años, diría que fue un muy buen precio pagar por un experimentar.