Stock talk: el cuarto trimestre de 2014 de google da como resultado un recordatorio de objetivos a largo plazo

Los golpes a corto plazo en la billetera pueden ser buenos para la empresa.

La nave madre detrás de Android (que sería Google) informó sus ganancias del cuarto trimestre el jueves, y aunque no hay muchas noticias específicas de Android para considerar en el informe (obtuvimos pequeñas pepitas en el Nexus 6, Google Play uso y uso de Chromecast), sé que muchos de ustedes están interesados ​​en Google en su conjunto, o incluso en Google como inversión. Por lo tanto, mi misión aquí, como de costumbre, es resumir algunos de los puntos de datos y comentarios más importantes que surgen de la publicación de ganancias y la conferencia telefónica de analistas.

Para enmarcar esta discusión, creo que es importante que las personas tengan en cuenta la tradición de Google de centrarse en proyectos a largo plazo. Los fundadores de Google controlan un gran bloque de acciones con voto múltiple, y esta estructura de capital fue diseñada teniendo en cuenta el control. Larry y Sergey no quieren que Wall Street los obligue a preocuparse por el desempeño a corto plazo. Quieren ser libres para realizar inversiones a muy largo plazo en proyectos que esperan obtener resultados en el futuro.

Podemos ver proyectos como Google+ o Google Glass como posibles fallas. Podemos recordarnos todos los productos beta que Google creó solo para cerrar más tarde. Si hacemos esto y actuamos como si el historial de la compañía fuera pobre, estamos actuando exactamente en contra de lo que creo que actúan los empresarios exitosos. Cualquier gran líder empresarial le dirá que es importante fallar en las cosas. Si no está fallando ocasionalmente, no está persiguiendo objetivos lo suficientemente grandes.

Google aprovechó la búsqueda y luego la publicidad. Ese negocio, AdWords, sigue siendo sólido como una roca, en crecimiento e importante para financiar el futuro de Google. Si no fuera por la voluntad de Google de reinvertir las ganancias publicitarias en otros productos, no tendríamos Maps, Gmail, YouTube o incluso Android. Y ciertamente no tendríamos lo que viene después.

Con eso en mente, echemos un vistazo a los resultados del cuarto trimestre.

Hay dólares, y luego hay dólares

Un dólar en alza puede picar, pero también es un arenque rojo.

Google generó $ 18.1 mil millones en ventas para el trimestre, que es un 15 por ciento más alto que el cuarto trimestre de 2013. Es importante señalar que el dólar estadounidense ha sido muy fuerte últimamente. Y debido a que Google genera ingresos en muchas monedas diferentes, que luego se convierten nuevamente a dólares estadounidenses para informes financieros, un aumento del dólar estadounidense significa que los ingresos de Google se ven afectados. Google y prácticamente todas las demás grandes empresas de EE. UU. Se enfrentan a este mismo problema. Como inversionista a largo plazo, tiendo a ignorar las fluctuaciones monetarias porque no puedo predecirlas, y realmente no significan nada para nuestra evaluación de cómo se desempeñó el negocio real.

Los inversores a menudo hablan del desempeño de la "moneda constante", lo que solo significa que simulamos que el dólar estadounidense no se movió en absoluto en comparación con otras monedas. No es real, pero dado que no podemos responsabilizar a la administración por los movimientos de divisas (ya sea que ayuden o perjudiquen el crecimiento), ignoramos estos cambios para juzgar el crecimiento del que la administración fue responsable.

Google en realidad creció un 18 por ciento sobre esta base de moneda constante. Para una empresa muy madura, tomaré ese tipo de crecimiento cualquier día de la semana.

Hay clics y luego hay clics …

Como mencioné anteriormente, Google todavía aporta la mayoría de los dólares a través de la publicidad digital. A Google se le paga cuando alguien hace clic en un anuncio, y los clics pagos siguen creciendo muy bien en los sitios propiedad de Google. Los clics pagados aumentaron un 25 por ciento año tras año. Desafortunadamente, los clics pagados en los sitios asociados disminuyeron un 6 por ciento, pero parece que esto se debió en gran medida a uno de los ejercicios de limpieza de Google, donde la compañía recibe un golpe a corto plazo para asegurarse de que no está haciendo negocios con poca sombra o de baja calidad. sitios.

Poco a poco vemos que Android gana dinero para Google.

Los costos de adquisición de tráfico de Google continúan bajando como porcentaje de los ingresos publicitarios, lo cual es genial de ver. El margen operativo global ajustado de la compañía fue del 31 por ciento para una ganancia operativa de $ 5.6 mil millones en el cuarto trimestre. Rendimiento sólido.

Si bien la administración no pasó mucho tiempo hablando sobre el rendimiento de Android en la llamada de conferencia, aparecieron algunas pepitas de interés. Por ejemplo, Google nos dijo que el 15 por ciento de las búsquedas orgánicas en dispositivos Android ahora dan como resultado que el motor de búsqueda de Google devuelva enlaces profundos a las aplicaciones de Android. (Así es como ve que la aplicación Android Central aparece en los resultados de búsqueda). Google puede determinar si un usuario está en un dispositivo Android y dejar que los anunciantes compren el tráfico en consecuencia. Si realiza una búsqueda de viaje en su teléfono Android, es posible que observe un anuncio de Booking.com que le solicita que instale la aplicación o lo vuelva a contratar con su servicio.

Sospecho que todavía son los primeros días aquí. Sí, más personas pasan tiempo dentro de las principales aplicaciones de redes sociales como Facebook. Pero la búsqueda orgánica nunca desaparecerá. Sigue siendo importante y es algo que la mayoría de nosotros usamos a diario. A medida que pasamos más y más tiempo en nuestros dispositivos móviles, Google debería poder seguir ayudando a los anunciantes a dirigir el tráfico a donde sea más conveniente (dólares y). Así es como Android gana dinero para Google.

Además, cuando se trata de dispositivos móviles, Google reveló que los ingresos de YouTube derivados de los usuarios móviles aumentaron más del 100% año tras año. Esto es impresionante, y es importante tener en cuenta que YouTube es en realidad el motor de búsqueda número 2 del mundo.

Google ganó $ 6.88 por acción en una base no GAAP (ajustada) en el cuarto trimestre. Si multiplicáramos esto por cuatro para lograr una tasa de ejecución anual, obtendríamos $ 27.52. Para este año, los analistas esperan ganancias por acción de casi $ 29, y un crecimiento superior a $ 33 para el año fiscal 2016.

Con un precio de las acciones de alrededor de $ 528 mientras escribo esto, Google cotiza a una relación precio / ganancias de poco más de 18. Considerando la saludable tasa de crecimiento de la compañía, todavía siento que esto es una ganga relativa. Estoy feliz de seguir siendo accionista de Google. Pero tenga en cuenta que también tengo una cartera bastante bien diversificada en el sector de la tecnología y también tengo acciones en varios competidores de Google, incluidos Apple, Facebook y Amazon.